Guide mis a jour en fevrier 2025

Comment valoriser une entreprise en France ?

La valorisation d'une entreprise consiste a estimer sa valeur economique en vue d'une cession, d'une transmission, d'une levee de fonds ou d'un bilan patrimonial. En France, cette estimation repose sur des methodes financieres reconnues, adaptees au profil de l'entreprise (PME, startup, commerce, industrie, SaaS).

En resume : la valeur d'une entreprise se situe generalement entre 3x et 7x son EBITDA retraite pour une PME rentable. Les startups et entreprises SaaS sont valorisees sur un multiple de chiffre d'affaires (1x a 10x selon la croissance).

Pourquoi valoriser son entreprise ?

Il existe de nombreuses raisons de faire valoriser une entreprise :

• Cession ou vente : connaitre le prix de marche avant de negocier avec un repreneur
• Transmission familiale : evaluer le patrimoine professionnel pour organiser la succession
• Divorce ou separation : determiner la valeur des parts sociales dans le cadre d'un partage
• Conflit entre associes : fixer un prix de rachat equitable
• Levee de fonds : negocier la dilution avec les investisseurs
• Rachat d'entreprise : evaluer la cible avant de formuler une offre
• Bilan patrimonial : integrer la valeur de l'entreprise dans son patrimoine global

Les 5 methodes de valorisation

Il n'existe pas une seule methode de valorisation, mais plusieurs approches complementaires. Le choix depend du type d'entreprise, de sa rentabilite et de son secteur d'activite.

1. Multiple d'EBITDA

C'est la methode la plus utilisee pour valoriser une PME rentable. L'EBITDA (Excedent Brut d'Exploitation retraite) represente la capacite beneficiaire reelle de l'entreprise. On lui applique un multiple sectoriel (generalement entre 3x et 8x) pour obtenir la Valeur d'Entreprise (VE).

Formule : Valeur d'Entreprise = EBITDA retraite x Multiple sectoriel

Les multiples sectoriels sont publies par le professeur Aswath Damodaran (NYU Stern) et mis a jour chaque annee. Ils varient selon le secteur : un commerce de detail aura un multiple de 4-5x, tandis qu'une entreprise de logiciel aura un multiple de 8-12x.

2. Discounted Cash Flow (DCF)

La methode DCF estime la valeur de l'entreprise a partir de ses flux de tresorerie futurs actualises. Elle convient particulierement aux entreprises en croissance dont la valeur depend davantage du futur que du passe.

Le taux d'actualisation (WACC — Weighted Average Cost of Capital) tient compte du risque de l'entreprise. Plus le risque est eleve, plus le taux est eleve, et plus la valorisation baisse.

3. Actif Net Reevalue (ANR)

L'ANR valorise l'entreprise par ses actifs : immobilier, equipements, stocks, tresorerie, moins les dettes. Cette methode est pertinente pour les entreprises a forte composante patrimoniale (immobilier, industrie lourde).

4. Methode des comparables

On compare l'entreprise a des transactions recentes dans le meme secteur. Si des entreprises similaires se sont vendues a 5x l'EBITDA, c'est un indicateur du prix de marche.

5. Multiple de chiffre d'affaires

Utilisee pour les entreprises pas encore rentables (startups, SaaS en phase de croissance). Le multiple de CA varie de 0,5x a 10x selon le secteur et la croissance.

Pour une explication detaillee de chaque methode avec des exemples chiffres, consultez notre guide des methodes de valorisation.

Les retraitements de l'EBITDA

Avant d'appliquer un multiple, il faut retraiter l'EBITDA pour obtenir la capacite beneficiaire normalisee. Les principaux retraitements sont :

Les decotes et primes

Une fois la Valeur d'Entreprise calculee, on applique des decotes et primes pour obtenir le prix de cession :

• Decote d'illiquidite (15-25%) : une PME non cotee est moins liquide qu'une action en bourse
• Decote de dependance au dirigeant (5-20%) : si l'entreprise depend fortement de son fondateur
• Decote de concentration clients (5-15%) : si un seul client represente plus de 30% du CA
• Prime de recurrence (+5-10%) : pour les revenus recurrents (abonnements, contrats long terme)
• Passage VE → Prix : soustraire les dettes financieres, ajouter la tresorerie excedentaire

Erreurs courantes a eviter

1. Ne pas retraiter l'EBITDA : un EBITDA comptable ne reflete pas la capacite beneficiaire reelle
2. Utiliser un multiple generique : chaque secteur a ses propres multiples (un commerce ≠ un SaaS)
3. Ignorer les dettes : la Valeur d'Entreprise n'est pas le prix de cession (il faut soustraire les dettes)
4. Se fier a une seule methode : croiser 2-3 methodes donne une fourchette plus fiable
5. Surestimer la croissance future : les acheteurs valorisent le passe, pas les promesses
6. Oublier les decotes : une PME non cotee vaut structurellement moins qu'une entreprise cotee a EBITDA equivalent

Combien coute une valorisation d'entreprise ?

Les couts varient selon le prestataire :

EvalUp utilise l'intelligence artificielle pour automatiser le processus : recuperation des donnees Pappers, detection de l'archetype sectoriel, application des 5 methodes, generation d'un rapport PDF de 28 pages.

A retenir

La valorisation d'une entreprise n'est pas un chiffre unique mais une fourchette. Elle depend de la methode utilisee, des retraitements appliques et du contexte de la transaction. Pour une PME rentable en France, le multiple d'EBITDA retraite est la methode de reference, avec des multiples generalement compris entre 3x et 7x selon le secteur.

Guides par secteur

Chaque secteur a ses propres multiples et specificites. Consultez nos guides detailles :

• Valorisation d'un restaurant — baremes % CA, droit au bail, licence IV
• Valorisation SaaS — multiples ARR, Rule of 40, metriques cles
• Valorisation d'un cabinet comptable — % du CA recurrent, clauses de cession
• Valorisation d'un commerce — fonds de commerce, droit au bail, stock
• Valorisation d'une PME industrielle — EBITDA, ANR, carnet de commandes
• Valorisation de startup — methodes pre-revenue, Berkus, Scorecard

Pour comprendre le detail de chaque methode avec des exemples chiffres, consultez notre guide des methodes de valorisation. Si vous avez des questions, visitez notre FAQ.